Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в рамках актуализации кредитного рейтинга Positive Technologies (эмитент ПАО «Группа Позитив», MOEX: POSI) подтвердило высокий уровень кредитоспособности компании на уровне ruАА, прогноз по рейтингу изменен на «стабильный». Как отмечает Агентство, высокий уровень рейтинга обусловлен умеренно сильной оценкой риск–профиля отрасли, сильными рыночными и конкурентными позициями Positive Technologies, низкой долговой нагрузкой компании при умеренной процентной нагрузке, высокой оценкой ликвидности и рентабельности, а также низким уровнем корпоративных рисков.
В основу оценки легли финансовые результаты деятельности компании за 2025 год и планы развития бизнеса в 2026 году. В результате проведенной в 2025 году трансформации бизнеса компания вернулась к темпам роста, опережающим динамику рынка вдвое. Объем отгрузок в 2025 году составил 33,6 млрд рублей, что на 40% больше, чем годом ранее. Вместе с тем, компания сфокусировалась на операционной эффективности, что позволило по итогам года вернуться в положительную зону по управленческой чистой прибыли (NIC) и выплатить дивиденды по итогам 2025 года в общей сумме 2 млрд рублей. «Эксперт РА» отмечает, что показатели рентабельности Positive Technologies превысили бенчмарки для максимальной оценки, при этом Агентство ожидает сохранения высоких показателей рентабельности в будущем.
Существенную часть оценки в рамках рейтинга формирует ликвидность и долговая нагрузка компании. По состоянию на конец 2025 года кредитный портфель был представлен биржевыми облигационными выпусками и кредитными линиями крупных банков с высокой степенью надежности. В настоящее время доля облигаций в портфеле заимствований составляет 100% с комфортным графиком погашения. Чистый долг Positive Technologies существенно снизился в первом квартале 2026 года, составив 6,3 млрд рублей по сравнению с 11,5 млрд рублей годом ранее. Уровень долговой нагрузки (Чистый долг / EBITDA LTM) также снизился с 1,92х на конец первого квартала 2025 года до 0,46х по состоянию на 31 марта 2026 года.
«Эксперт РА» дополнительно отмечает низкий уровень корпоративных рисков у Positive Technologies ввиду высокой степени информационной прозрачности, высокого качества стратегического обеспечения и риск-менеджмента. Качество корпоративного управления также оценивается на высоком уровне.
По оценкам «Эксперт РА», рынок информационной безопасности в России по масштабам значительно отстает от рынка США и других развитых стран и находится в стадии активного формирования и развития, что является предпосылкой для продолжения роста рынка в денежном выражении. Агентство отмечает, что, в отличие от большинства других сегментов IT–рынка продукты в области кибербезопасности имеют наименьший риск роста конкуренции со стороны зарубежных решений при изменении геополитической обстановки.
