Positive Technologies (эмитент ПАО «Группа Позитив», MOEX: POSI) публикует промежуточную управленческую и консолидированную финансовую отчетность по итогам девяти месяцев 2025 года. Объем отгрузок клиентам компании составил 11,9 млрд рублей, по сравнению с 9,1 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Positive Technologies существенно увеличила операционную эффективность, показав снижение численности персонала на 17% и операционных расходов, не связанных с оплатой труда, на 38% к аналогичному периоду прошлого года. Компания подтверждает целевые показатели отгрузок за 2025 год в коридоре 33 — 35 — 38 млрд рублей, что эквивалентно росту на 37–58% к прошлому году. Менеджмент ожидает, что в результате существенного роста объема отгрузок и фокуса на эффективность расходов компания вернется к положительным значениям управленческой чистой прибыли (NIC).
«Positive Technologies уверенно входит в 4-й квартал, традиционно являющийся самым сильным с точки зрения продаж. На него исторически приходится до 60-70% от общего объема отгрузок за год. Текущая динамика роста бизнеса соответствует нашим ожиданиям. Я уверен, в четвертом квартале нам удастся не только ее удержать, но и улучшить».
Ключевые операционные и финансовые показатели
Результаты компании за 9 месяцев превышают объем отгрузок за аналогичный период прошлого года на 31%, в то же время находясь в рамках ожиданий менеджмента и общего прогноза на 2025 год. Итоги отчетного периода отражают возвращение компании к целевым темпам роста бизнеса.
Компания отмечает существенный положительный эффект от инициатив по повышению эффективности. По итогам 9 месяцев существенно сократились суммарные расходы на маркетинг (—29%), поддержку бизнеса (—15%), отраслевые мероприятия и инфраструктурные проекты. Общая сумма расходов на оплату услуг третьих лиц (не включая ФОТ) сократилась на 38% или 2,5 млрд рублей.
По состоянию на 30 сентября 2025 года численность сотрудников компании зафиксирована на уровне 2609 человек, что на 17% ниже, чем на конец 2024 года. При этом доля экспертов по информационной безопасности и разработчиков составляет 55%. При этом уже в третьем квартале сумма расходов на ФОТ составила 3,7 млрд рублей, снизившись на 11% к аналогичному периоду прошлого года. Positive Technologies продолжает активно привлекать на работу лучших экспертов: с начала года в компанию принято 236 новых сотрудников, основная часть которых присоединилась к командам разработки ключевых продуктов и решений компании.
По итогам 9 месяцев 2025 года, в результате увеличения объема отгрузок при сохранении жесткого контроля за эффективностью расходов, значение EBITDAC составило —6 млрд рублей по сравнению с —9,5 млрд рублей годом ранее. Значение NIC (чистой прибыли без учета капитализируемых расходов) по итогам 9 месяцев традиционно находится в отрицательной зоне. При этом в сентябре месячное значение NIC впервые с начала года вышло в положительную зону, составив 387 млн рублей. По итогам года компания планирует выйти в положительную зону по NIC, а в 2026 году выйти на целевые значения рентабельности по NIC на уровне 30%.
Positive Technologies планомерно улучшает структуру долга. Коэффициент долговой нагрузки (чистый долг к EBITDA за последние 12 месяцев) по состоянию на 30 сентября 2025 года составляет 2,56. Компания прогнозирует его снижение на фоне поступления оплат за отгрузки в 4-м и 1-м кварталах, а также погашения ряда заимствований, в том числе выпуска облигаций на сумму 2,5 млрд рублей.
Компания продолжит фокусироваться на привлечении долгосрочного долга, позволяющего комфортно управлять ликвидностью и портфелем заимствований. В июне 2025 года размещен новый выпуск облигаций, основной задачей которого является снижение доли банковских кредитов и оптимизация структуры заимствований. При этом компания может использовать банковские кредиты и другие краткосрочные инструменты для короткого финансирования в рамках операционных потребностей. Эффективная стоимость заимствований снизилась с 21,4% в первом квартале до 18,6% по итогам третьего квартала. Менеджмент компании ожидает, что на фоне продолжающегося снижения ключевой ставки это позволит существенно снизить расходы на выплату процентов по долговым обязательствам и повысить финансовую эффективность.
Развитие продуктовой линейки
Основной вклад в объем отгрузок в отчетном периоде внесли флагманские продукты компании: MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT Network Attack Discovery, суммарно обеспечив 60% от общего объема отгрузок. Эксперты Positive Technologies продолжают расширять функционал и увеличивать производительность и стабильность работы данных продуктов, формирующих существенную долю бизнеса. Так, на базе MaxPatrol SIEM активно развиваются технологии на базе искусственного интеллекта, а в рамках технологического развития PT Network Attack Discovery реализована важная для крупных холдингов функция централизованного мониторинга распределенных инфраструктур, а также снижены требования к оборудованию, что открывает возможности использования решения для компаний меньшего размера. Существенно увеличилась работоспособность MaxPatrol VM для крупных инсталляций, расширена и обогащена экспертная составляющая продукта, в том числе с использованием машинного обучения.
Positive Technologies в 2025 году планирует инвестировать в R&D около 9,2 млрд рублей, что позволит в полной мере реализовать стоящие перед компанией бизнес-задачи и поддерживать высокие темпы разработки новых продуктов и решений. Стратегически важными для масштабирования бизнеса компании являются новые продукты и решения: межсетевой экран нового поколения PT NGFW и сетевое оборудование, антивирусные решения и платформа защиты конечных устройств MaxPatrol EPP, сервис облачного сервиса для мониторинга безопасности и реагирования на кибератаки PT X, а также система автопентеста PT Dephaze. Эти продукты, уже запущенные или анонсированные в 2024–2025 гг., дают существенный потенциал роста и масштабирования бизнеса за счет выхода в новые сегменты, где Positive Technologies ранее не была представлена.
Продолжается активное развитие и коммерческое продвижение межсетевого экрана нового поколения PT NGFW, коммерческие продажи которого стартовали год назад. Продукт уже доказал свою эффективность в промышленной эксплуатации, демонстрируя выдающуюся стабильность работы, что является ключевым фактором для внедрения в критических отраслях. На текущий момент PT NGFW закрывает 70% рыночных требований к функциональности, а в следующем году, согласно прогнозам, этот показатель достигнет 97%. Это подтверждает курс Positive Technologies на создание полноценного и конкурентоспособного продукта, который не только соответствует, но и превосходит ожидания рынка. Экспертное сообщество и пользователи высоко оценивают продукт, отмечая его огромный потенциал для замещения иностранных вендоров, стабильность работы, качество разработки и уровень технической поддержки, задающий новую планку для российского рынка. Для дальнейшего ускоренного развития данного направления и выхода на рынок сетевого оборудования в рамках Группы компаний создается дочерняя структура — «ТризТех». Этот стратегический шаг позволит обеспечить максимально высокие темпы роста бизнеса, значительно расширить клиентскую базу и сегменты присутствия, а также в перспективе привлечь стратегических партнеров и инвесторов.
В начале 2025 года Positive Technologies сообщала о приобретении доли в разработчике антивирусного ПО — белорусской компании «ВИРУСБЛОКАДА». В настоящее время технологии успешно интегрированы в ряд продуктов, в частности антивирусом усилены продукты PT ISIM и PT Sandbox. Команда разработчиков усилила экспертизу Positive Technologies в части антивирусных решений и технологий защиты конечных устройств. В рамках Positive Security Day в октябре 2025 года компания представила концепцию MaxPatrol Endpoint Security для полной защиты конечных устройств от массовых и сложных угроз. Вместе с ней компания анонсировала альфа-версию антивирусного продукта — MaxPatrol EPP. Он обеспечивает базовую безопасность конечных устройств от массовых атак, а MaxPatrol EDR — от целевых. Коммерческая версия продукта будет готова к декабрю 2025 года.
Среди новых стратегически важных продуктов компании — PT X, решение для мониторинга безопасности и реагирования на кибератаки. Решение станет простым и эффективным средством доставки готового гарантированного результата в области ИБ, в первую очередь, для компаний из сегмента среднего и малого бизнеса. За своевременное обнаружение и остановку атак отвечают ведущие эксперты Positive Technologies. Это ответ на широкий спрос на рынке, растущий в том числе на фоне роста числа резонансных кибератак. PT X — прорывное решение, в рамках которого реализована концепция результативной кибербезопасности и измеримости результата. Компания готова подтвердить защищенность клиентов на кибериспытаниях с участием белых хакеров и осуществлять выплаты им в случае возможности реализации недопустимых событий.
Ранее представленная система автопентеста PT Dephaze показала эффективность на первых пилотах, с его помощью возможность регулярно тестировать защищенность получили более 50 компаний.
Комментарии менеджмента и дополнительные материалы
Ознакомиться с консолидированной финансовой и управленческой отчетностью за 9 месяцев 2025 года и дополнительными материалами можно на сайте компании.
10 ноября в 19:00 менеджмент компании в прямом эфире прокомментирует финансовые результаты за 9 месяцев и ответит на вопросы по планам дальнейшего развития бизнеса. Трансляция и запись эфира доступна в VK Видео и на YouTube, а также в телеграм-канале компании «It's positive investing».
Контакты для получения дополнительной информации:
